事件：

據央視新聞聯播報道，3月31日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定將年底到期的新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年。

補貼政策延長2年，超市場預期：

新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策原定于2020年12月31日結束，此次中央決定繼續延長2年超市場預期。我們認為補貼政策延長或出于以下幾點考慮：

1)當前新能源汽車市場正處于“補貼時代”向“市場化時代”的過渡期，2019年補貼退坡幅度較大，銷量下滑顯著，產業經歷過渡時期的“顛簸”過程。2019年新能源補貼政策退坡75%(國補退坡50%，地補取消)。下半年過渡期結束后，2H19銷量同比-31%。補貼退坡過大對市場需求產生了沖擊。補貼政策的延續有利于平滑需求波動，平穩向“后補貼時代”過渡。

2)2020年受疫情影響，汽車消費市場受到較大沖擊，新能源汽車產業承壓加劇。補貼政策的延續有利于穩定汽車消費、保證產業健康運行。

3)在新能源汽車全球化背景下，當前歐美各國紛紛出臺補貼政策促進新能源汽車滲透率提升。延續補貼政策、促進新能源汽車消費、提升新能源汽車產業規模利于鞏固我國在新能源汽車產業的龍頭地位。

行業增長更具確定性，降本壓力有所緩解：

新能源汽車的大規模普及主要依賴動力電池成本下降，從降本節奏來看，預計仍需至少3年才能與燃油車平價。若補貼政策延長至2022年底完全退出，新能源汽車的銷量增速更具確定性。

對于產業鏈，補貼延長2年的意義在于：相關企業面臨的外部環境相對寬松，動力電池產業鏈的降本壓力有所緩解，企業可以更加從容地面對與燃油車的競爭。

投資建議：

2019年，由于補貼大幅退坡，新能源汽車銷量負增長;2020年Q1，新能源汽車行業又受到疫情沖擊。補貼及免征購置稅延長2年，短期能夠保障行業健康運行、緩解企業壓力，中長期則有助于穩定行業增長預期。建議關注各環節的龍頭企業，如寧德時代、比亞迪、恩捷股份、璞泰來、當升科技、容百科技、德方納米、嘉元科技、科達利等。

風險分析：

疫情持續擴散風險;政策變化風險;技術路線變更風險;競爭加劇風險等。

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責任編輯：Rex_01