記者 費天元

在經歷連續4日跌停后，3月22日，倫敦金屬交易所（LME）3個月期鎳價格打開跌停，開盤后圍繞28500美元/噸關口震蕩。截至當地時間9時，倫鎳報28315美元/噸，跌幅9.77%，恢復交易后5個交易日累計回撤41%，較3月8日盤中最高價101365美元/噸（該價格后被LME認為無效）回撤72%。

交易規則方面，LME此前連續調整了期鎳合約的每日漲跌幅限制。根據LME公告，在3月21日開盤后，所有LME鎳合約漲跌幅限制調整為15%，與其他基本金屬合約相同。在該公告生效首日，倫鎳下跌15%觸及跌停，且全天成交清淡。

而昨日倫鎳打開跌停并釋放流動性，被業內視為交易回歸正常的標志。事實上，在昨日盤前，已有多位業內人士從國內外價差出發，預測倫鎳價格有望在周二（22日）打開跌停。

如銀河期貨就曾表示，若以3月7日前（本次倫鎳事件爆發前）的常規滬倫比(6.8-7.4)計算，滬鎳主力合約對應美元價格在29500美元/噸至32000美元/噸，其據此判斷，倫鎳經過周一的跌停后，在周二有望“開板”。

相比倫鎳的極端走勢，國內滬鎳合約近期表現平穩，與現貨的同步性更強。截至昨日收盤，滬鎳主力合約下跌3.55%，收報206780元/噸。

展望后市，業內主要聚焦基本面邏輯及俄烏局勢的最新變化。

中信建投期貨有色金屬分析師王彥青認為，倫鎳3月22日打開跌停板并有望恢復正常交易。不過目前來看，鎳價不確定性仍較強，不確定因素主要在于俄鎳供應渠道是否通暢，這將是未來一段時間鎳價走向的決定性因素。

招商期貨分析師趙嘉瑜表示，前期鎳價主要有三重邏輯：庫存持續去化的基本面邏輯，俄烏沖突影響俄鎳出口的宏觀面邏輯，以及“逼倉”事件背后的資金面邏輯。目前“逼倉”的資金面邏輯正被剝離，俄烏沖突帶來的風險溢價也部分被剝離。

“預計周二進一步封死跌停的難度比較大。若兩天內倫鎳下跌到‘逼倉’前水平，那么滬鎳也可能回到18萬元至20萬元的水平。但進一步打開下方空間則需要基本面的改變，也就是全球顯性庫存出現累積。供給端高冰鎳正在加速釋放，需求端新能源客戶受淡季、疫情和提價的多重負反饋影響，二季度有望看到庫存拐點。”趙嘉瑜認為。

而從產業維度看，新能源企業對海外鎳資源的爭奪愈演愈烈。3月21日晚間，A股上市公司華友鈷業披露公告，公司與大眾汽車和青山控股就動力電池正極材料產業鏈上下游合作分別達成戰略合作意向，擬共同布局印尼鎳鈷資源開發，以及鎳鈷硫酸鹽精煉、前驅體加工和正極材料生產等動力電池正極材料一體化業務。

“總體來看，鎳市正在逐步化解風險，倫鎳方面不確定性仍存，不銹鋼逐漸回歸正常軌道，價格方面波動也有望減弱。”王彥青說。

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