12月7日，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月中國進(jìn)出口總值5.78萬億美元，同比增長5.9%。其中，出口3.29萬億美元，同比增長9.1%；進(jìn)口2.49萬億美元，同比增長2%；貿(mào)易順差8020.4億美元，擴(kuò)大39%。
具體到11月，按美元計(jì)價(jià)，中國進(jìn)出口總值5223.4億美元，同比下降9.5%。其中，出口2960.9億美元，同比下降8.7%；進(jìn)口2262.5億美元，同比下降10.6%；貿(mào)易順差698.4億美元。
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按人民幣計(jì)算，11月進(jìn)出口總值3.7萬億元，同比增長0.1%。其中，出口2.099萬億元，增長0.9%；進(jìn)口1.605萬億元，下降1.1%；貿(mào)易順差4943.3億元。
11月出口同比下降8.7%，“量”降因素明顯
11月份，中國出口2960.9億美元，同比下降8.7%；同比增速較10月下行8.4個百分點(diǎn)，連續(xù)第二個月下滑。
英大證券研究所所長鄭后成對澎湃新聞表示，11月CRB指數(shù)當(dāng)月同比錄得19.25%，較前值上行2.34個百分點(diǎn)，對11月出口金額當(dāng)月同比形成邊際利多。可見，價(jià)格因素不是11月出口金額當(dāng)月同比承壓的主因。來自“量”方面的利空，是11月出口金額當(dāng)月同比進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間的主因。
從外需看，鄭后成表示，11月摩根大通全球制造業(yè)PMI錄得48.8，較前值下行0.6個百分點(diǎn)，在榮枯線下持續(xù)下探，與此同時，11月美國ISM制造業(yè)PMI錄得49，較前值下行1.2個百分點(diǎn)，時隔29個月首次跌破榮枯線，預(yù)示包括美國在內(nèi)的全球需求進(jìn)入收縮狀態(tài)，對11月出口金額當(dāng)月同比形成利空。
具體看11月，中國對美出口同比下降25.4%，降幅較上月擴(kuò)大12.9個百分點(diǎn)，為連續(xù)4個月同比負(fù)增長。
東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示，當(dāng)前中國對美出口持續(xù)負(fù)增，主要與美國國內(nèi)商品消費(fèi)增速下滑較快直接相關(guān)，背后是美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息正在對其國內(nèi)總需求形成較強(qiáng)抑制效應(yīng)，加之疫情后美國國內(nèi)消費(fèi)正在從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。
其他貿(mào)易伙伴方面，王青還表示，近三個月中國對歐出口持續(xù)下行，歐洲經(jīng)濟(jì)走弱正在成為中國對歐出口下滑的主導(dǎo)性因素。同時，11月中國對日本出口同比下降5.6%，而上月為同比增長3.8%，除日本國內(nèi)需求走弱外，也可能與前期日元大幅貶值有一定關(guān)聯(lián)。
匯率影響方面，王青指出，近期中國出口持續(xù)同比負(fù)增長，表明8月以來的人民幣貶值對出口幫助不大。人民幣貶值會顯著增加出口的匯兌收益，但出于穩(wěn)定客戶等角度考慮，出口商在調(diào)價(jià)方面會比較謹(jǐn)慎，這意味著出口訂單難以隨人民幣貶值而大幅增加。
“歷史數(shù)據(jù)顯示，在2015年至2016年、以及2019年，人民幣對美元匯率都出現(xiàn)了一定程度的貶值，但當(dāng)期中國出口增速不升反降。這顯示出口走勢受海外需求、貿(mào)易政策等因素影響更大，匯率波動帶來的價(jià)格影響則相對較小。”王青還表示，今年以來人民幣主要對美元出現(xiàn)較大幅度貶值，而對其他非美貨幣多表現(xiàn)為升值。在其他國家貨幣貶值幅度更大背景下，人民幣對美元貶值難以大范圍提升中國產(chǎn)品的出口價(jià)格競爭力。
在出口總額下降的情況下也不有亮點(diǎn)。王青表示，11月汽車出口金額同比大增113.1%，增速較上月加快23.9個百分點(diǎn)，而且呈現(xiàn)量價(jià)齊升局面，反映國內(nèi)以新能源汽車為主的汽車產(chǎn)業(yè)升級對外貿(mào)促進(jìn)作用明顯。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對澎湃新聞表示，中國外貿(mào)伙伴多元化，一般貿(mào)易進(jìn)出口保持兩位數(shù)增長，一般貿(mào)易進(jìn)出口和民營企業(yè)進(jìn)出口額占比穩(wěn)步提升；汽車出口保持強(qiáng)勁增長，外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
11月進(jìn)口同比下降10.6%
11月份，中國進(jìn)口2262.5億美元，同比下降10.6%；降幅較10月擴(kuò)大9.9個百分點(diǎn)。
王青表示，11月國內(nèi)疫情反彈擾動工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)，當(dāng)月制造業(yè)PMI生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均在收縮區(qū)間進(jìn)一步下探，顯示制造業(yè)供需兩端景氣同步回落，這也導(dǎo)致內(nèi)需對進(jìn)口需求的拉動減弱。同時，8月以來出口增速明顯下滑，而受外需走弱和疫情反彈影響，11月出口額同比降幅擴(kuò)大，出口環(huán)節(jié)產(chǎn)生的進(jìn)口需求也相應(yīng)減弱。
從價(jià)格因素來看，王青表示，11月國際大宗商品價(jià)格走勢整體平穩(wěn)，當(dāng)月RJ-CBR商品價(jià)格指數(shù)月均值小幅反彈，同比漲幅從上月的16.9%小幅加快至19.3%。但因進(jìn)口金額統(tǒng)計(jì)的是到岸價(jià)，較國際市場價(jià)格變動有一定滯后性，再加上集成電路、原油、大豆等中國主要進(jìn)口商品價(jià)格走低，11月價(jià)格因素對進(jìn)口同比增速的拉動作用進(jìn)一步減弱，這也是當(dāng)月進(jìn)口額同比降幅走闊的另一個原因。
從主要商品進(jìn)口情況來看，王青表示，11月受OPEC減產(chǎn)幅度低于預(yù)期驅(qū)動，國際原油價(jià)格在10月小幅反彈后再度小幅走弱，中國原油進(jìn)口價(jià)格亦有所走低，加之基數(shù)走高，同比漲幅較上月放緩11.5個百分點(diǎn)至14.5%，同時，11月原油進(jìn)口量同比增速較上月回落2.3個百分點(diǎn)，共同拖累進(jìn)口額同比增速從上月的43.8%大幅下滑至28.1%。
周茂華也表示，11月國內(nèi)短期因素干擾內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)程，部分工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)受一定程度干擾，企業(yè)增加原材料庫存、擴(kuò)大生產(chǎn)意愿偏低；同時，11月國內(nèi)能源、部分原材料、零部件等進(jìn)口量繼續(xù)放緩。
未來外貿(mào)怎么走？
出口方面，展望2023年上半年，鄭后成表示，在海外主要經(jīng)濟(jì)體利率位于高位的背景下，預(yù)計(jì)摩根大通全球制造業(yè)PMI以及美國ISM制造業(yè)PMI大概率還將在榮枯線下繼續(xù)下行，而在國際油價(jià)下行的背景下，疊加2022年上半年基數(shù)上行，預(yù)計(jì)2023年上半年CRB指數(shù)同比大概率進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，二者分別從數(shù)量與價(jià)格兩個角度對2023年上半年出口金額當(dāng)月同比形成壓力，使得2023年上半年出口增速持續(xù)處于負(fù)值區(qū)間。
王青也表示，海外經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢對中國出口的影響還會持續(xù)體現(xiàn)，加之出口商品價(jià)格上漲的拉動效應(yīng)總體上會進(jìn)一步弱化，預(yù)計(jì)12月中國出口增速有可能延續(xù)同比負(fù)增長；不過，伴隨國內(nèi)疫情影響消退，12月出口降幅或?qū)⒂兴照?/p>
“總體而言，伴隨外需對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長拉動力減弱，加之國內(nèi)消費(fèi)短期內(nèi)難以大幅反彈，今年底明年初宏觀政策在穩(wěn)增長方向仍會保持一定力度。”王青說道。
進(jìn)口方面，周茂華表示，預(yù)計(jì)12月隨著國內(nèi)散發(fā)疫情影響減弱，國內(nèi)紓困、穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)內(nèi)需環(huán)比出現(xiàn)改善，但整體維持低位。
王青也表示，12月以來，國內(nèi)疫情防控政策不斷優(yōu)化，疫情對工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)等的擾動有望明顯緩解，這將帶動進(jìn)口需求回暖，同時考慮到去年同期基數(shù)走低，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口額同比將得到改善，同比降幅預(yù)計(jì)將收斂至5%以內(nèi)。
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