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多瑞醫藥近期因變更部分首發募投項目收到深交所的關注函。從目前公司的經營情況來看，多瑞醫藥一年多前的首發募投項目可謂是投了個寂寞，看似陣仗挺大，但目前為止對公司業績增長沒帶來實質性的幫助，不禁讓人懷疑當初多瑞醫藥上市時募投項目規劃是否審慎。

2021年9月29日多瑞醫藥成功上市，首發募資總計約5.45億元，超募約8766.97萬元。涉及的募投項目總共有五個，其中，最大頭的是年產1600萬袋醋酸鈉林格注射液(三期)項目，擬投入募資約2.025億元，其次是新產品開發項目，擬投入募資7359萬元。其余三個募投項目分別是西藏總部及研發中心建設項目、學術推廣及營銷網絡擴建項目和補充流動資金項目，對應的擬投入募資金額分別為4489萬元、3336萬元、4000萬元。

不管是項目必要性還是可行性，當初在招股書里吹的是云里霧里，但等募資揣兜里，上市之后就突然“變臉”了。

時隔近一年半之后，多瑞醫藥最大的募投項目實際僅投入募資57.31萬元，投資進度為0.28%，第二大募投項目更是一分未投入。其余的三個募投項目則投入相對正常，尤其是補流資金，計劃投入的4000萬元已經全部到位。

面對最大的兩個首發募投項目，多瑞醫藥竟然能如此沉得住氣，究竟是舍不得花？還是壓根兒就沒想著在這兩個項目上真花錢？

要知道，首發募投中最大的兩個項目對多瑞醫藥的業績發展起到了至關重要的作用。不同于其他上市公司，多瑞醫藥的產品結構十分單一，核心產品醋酸鈉林格注射液的銷售收入曾經近乎占公司主營業務收入的百分之百，近幾年占比雖然有所下降，但截至2022年上半年末，占當期營業收入比重依然高達76.84%。然而目前的情況是，公司拳頭產品的擴產計劃要暫緩了，這對于多瑞醫藥的業績預期是有巨大影響的，畢竟在招股書里，公司曾預計該項目的內部收益率為31.54%。

需要注意的是，多瑞醫藥2022年預計實現歸屬凈利潤同比下滑64.24%至72.41%，最主要的原因就包括核心產品醋酸鈉林格注射液陸續從各地方醫保目錄中調出。再結合現如今公司相關的募投擴產計劃近乎“停滯”，是否意味著公司的核心競爭力出現了重大不利情形呢？

對于多瑞醫藥而言，第二大募投項目同樣重要，能夠幫助公司豐富產品線，降低單一產品結構下的經營風險。但實際情況卻是，在新產品開發項目中募集資金至今一分錢沒有投入，而且根據公司最新的公告，準備對原來的募投項目中的部分子項目進行變更，仿佛一番折騰之后又要重新開始。

首發募投項目關乎著上市公司未來的投資價值，決定著股民的錢袋子，它不是惡意圈錢的工具，更不是兒戲。如果在募投項目上動了歪心思，那就觸碰了紅線，監管層不會坐視不管。

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責任編輯：Rex_22