中國網財經6月6日訊(記者 顧凡)頭部B2B醫藥電商藥師幫6月4日通過港交所上市聆訊，有望成為港股“院外醫藥產業互聯第一股”。

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聆訊后資料集顯示，藥師幫是中國院外數字化醫藥產業服務平臺。2022年，藥師幫GMV達378億元，占中國院外數字化醫藥流通服務市場21%的份額，且自2020年的年復合增長率為38.6%。據弗若斯特沙利文報告，這兩項數據在中國領先的院外數字化醫藥產業服務平臺中均排名第一。

“營銷及推廣費用”收縮至15%

5月29日，藥師幫更新招股書。招股書顯示，藥師幫由創始人兼CEO張步鎮于2015年創立，此前，張步鎮曾任房天下副總裁、CTO，擁有豐富的互聯網從業經驗。

2015年5月至2022年4月，藥師幫完成了天使輪到E-2輪的6輪融資，融資總額超30億元。投資方包括常春藤資本、百度、復星醫藥、順為資本等。資料顯示，復星醫藥在其A輪和B輪融資的時候連續領投，在C輪和D輪的融資中，順為資本、老虎環球基金加入。2022年4月，百度、陽光人壽保險等參與對藥師幫的8520萬美元E2輪融資，二者均分別出資3000萬美元。

根據招股書，2020年至2022年，藥師幫分別實現營收60.65億元、100.94億元和142.75億元，其中2022年營收同比增長41.4%。盡管GMV和營業收入增長迅猛，但是藥師幫尚未實現盈利。其中，銷售及營銷費用是影響藥師幫盈利的重要因素。2019-2022年，藥師幫的銷售及營銷費用分別為6.03億、7.26億、10.63億、13.25億，累計達37.19億元。

通過拆解招股書不難發現，2019年至2022年期間，藥師幫的“銷售及營銷費用”占總收入的比重持續降低，分別為18.6%、12%、10.5%和9.3%。其中，“銷售及營銷費用”中的“薪金及福利”占比過半，而“營銷及推廣費用”占“銷售及營銷費”的比例由2019年的35%下降至2022年的15%。也就是說，藥師幫的“營銷及推廣費用”從2019年2.12億元降至2022年的2.05億元。與此相對應的，藥師幫同期營收從32.5億元增至142.74億元。

截至2022年末，藥師幫已經擁有35.4萬家藥店用戶和17.3萬家基層醫療機構用戶，月均活躍用戶數量達30.8萬個，高居行業第一。藥師幫的用戶不僅基數高，粘性也強。根據招股書數據，2019-2022年，藥師幫的月活買家付費率從70%增至92%，每付費買家月均訂單量從8.3增至27.3。對此，藥師幫表示，高基數強粘性的用戶，會形成口碑效應，降低藥師幫獲取新客的成本，表現在財務數據上則是“營銷及推廣費用”的下降。

一方面營收規模節節攀升，另一方面，公司的經營現金流也在2022年得以轉正。數據顯示，2019年-2021年，藥師幫的經營現金流分別為-2.01億元、-1.24億元、-4.87億元，2022年經營現金流為9800萬元。

自營業務占總收入超九成

目前，我國醫藥電商主要由B2B平臺、B2C平臺和O2O平臺構成，藥師幫屬于B2B醫藥電商平臺，收入來源主要包括自營業務、平臺業務及其他創新業務三大業務板塊。

其中，藥師幫的自營業務為公司貢獻了超九成收入。數據顯示，2020-2022年，公司自營業務貢獻收入占總收入的比重分別為93.8%、95%、94.7%。

隨著藥師幫市場規模、業務板塊的擴張，其構建的智慧供應鏈體系逐漸成型。目前，藥師幫下游用戶已超過52.7萬家終端，包含35.4萬家藥店及17.3萬家基層醫療機構，月活買家數量達30.8萬，位居行業第一。用戶高基數高粘性，聚集了更大規模的院外市場需求，從而吸引了更優質的上游商家群體。如今，藥師幫的平臺業務入駐商家已超過6000家，自營業務的藥品供應商超過9100家，由此帶來了高達330萬的月均可售品種，為下游用戶找品、選品提供了更優質穩定的采購交付體驗。

對此，業內人士分析稱，在國家醫療制度改革的推進下，醫藥流通行業原有的格局及產業鏈被打破。為提高行業集中度，規范業內發展，政府部門圍繞兩票制、帶量采購、互聯網+醫療、電子處方流轉和網售處方藥等方面發布了一系列核心政策，為行業發展制定標準，促使醫藥流通領域監管日趨規范化、競爭逐步有序化，為醫藥產業數字化行業的發展提供新的機遇。作為院外醫藥產業互聯的龍頭企業，藥師幫充分享受政策紅利，有望切得更大市場蛋糕。

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責任編輯：Rex_06