在十多次減持手中國(guó)美股份后，國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕“被動(dòng)”了一次。2月5日，黃光裕不再是國(guó)美的控股股東、國(guó)美所持中關(guān)村股份被強(qiáng)平的信息攪動(dòng)市場(chǎng)。對(duì)于減持這件事，深諳游戲規(guī)則的黃光裕早從2021年底就已經(jīng)開(kāi)始了，減持、貸款、債轉(zhuǎn)股時(shí)有發(fā)生，一門心思為“親兒子”國(guó)美收拾殘局。只不過(guò)，接連的股份凍結(jié)、強(qiáng)制平倉(cāng)無(wú)不昭示著，命運(yùn)多舛的國(guó)美仍然被困在債務(wù)的沼澤中，仍舊期待著能有解決之道。
控制權(quán)沒(méi)易主
近日，北京中關(guān)村科技發(fā)展(控股)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中關(guān)村”)在深圳證券交易所發(fā)布公告，中關(guān)村稱其收到公司控股股東國(guó)美控股集團(tuán)有限公司一致行動(dòng)人國(guó)美電器有限公司出具的《告知函》。該《告知函》顯示，國(guó)美零售已無(wú)控股股東。創(chuàng)始人黃光裕在國(guó)美失去了控股股東的席位。
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“沒(méi)有控股股東，意味著眼下大股東們各自所持國(guó)美股票數(shù)量已相差不多。”廣科管理咨詢首席策略師沈萌告訴北京商報(bào)記者，這與黃光裕從2021年就開(kāi)始在資本市場(chǎng)頻繁減持的動(dòng)作不無(wú)關(guān)系。
港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，黃光裕持股比例為59.94%，而到了今年1月11日，在經(jīng)過(guò)多次減持之后，黃光裕的持股比例已經(jīng)降到了10.79%，與國(guó)美零售的第二大股東寰亞國(guó)際資本10.21%的持股比例已十分相近。雙方持股比例僅有0.58個(gè)百分點(diǎn)的差距在一定程度上意味著：如果黃光裕繼續(xù)減持，很有可能將面臨被二股東挑戰(zhàn)的局面。
深諳資本規(guī)則的黃光裕很快坐不住了。截至1月6日，黃光裕利用旗下Shinning Crown和國(guó)美管理兩家公司，為國(guó)美提供了7.8億港元無(wú)息貸款。1月18日，黃光裕以0.115港元/股的價(jià)格將債款轉(zhuǎn)變成股本。債轉(zhuǎn)股完成之后，黃光裕對(duì)國(guó)美零售的持股比例重回25.66%。
“但持股比例和公司的實(shí)際控制權(quán)并不是直接畫(huà)等號(hào)的。”沈萌向北京商報(bào)記者解釋，黃光裕仍然可以通過(guò)對(duì)公司人事任命、董事會(huì)決策等影響力來(lái)實(shí)際操控公司業(yè)務(wù)。中關(guān)村發(fā)布的公告中也顯示控制權(quán)并沒(méi)有隨著控股股東的消失易主，明確表示“黃光裕先生仍為公司實(shí)際控制人”。
盡管黃光裕仍然能夠通過(guò)種種途徑控制董事會(huì)決策，但沈萌認(rèn)為，黃光裕如今已經(jīng)失去了大股東的“保險(xiǎn)杠”，仍然面臨著許多不確定性。“雖然黃光裕目前還是公司的實(shí)際控制人，但并不排除未來(lái)會(huì)有變動(dòng)。”沈萌說(shuō)道。
北京商報(bào)記者就黃光裕目前在集團(tuán)內(nèi)部具體負(fù)責(zé)哪些業(yè)務(wù)以及對(duì)集團(tuán)戰(zhàn)略的干預(yù)程度兩方面向國(guó)美相關(guān)負(fù)責(zé)人提出問(wèn)題，截至發(fā)稿，暫未獲得該負(fù)責(zé)人的回應(yīng)。
核心還是流動(dòng)性
根據(jù)中關(guān)村的公告，2月1日至3日期間，國(guó)美控股在中信證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶所持有的部分公司股份被中信證券強(qiáng)制平倉(cāng)，被動(dòng)減持?jǐn)?shù)量為1562.1萬(wàn)股，占公司總股本的比例為2.07%，涉及金額1.03億元。公告稱，減持獲得資金全部用于歸還國(guó)美控股在中信證券的融資。
“之所以會(huì)出現(xiàn)企業(yè)被強(qiáng)制平倉(cāng)，這個(gè)歸根結(jié)底還是因?yàn)槠髽I(yè)資金流動(dòng)性有問(wèn)題，公司的錢騰挪周轉(zhuǎn)有困難。”沈萌表示，在進(jìn)行加杠桿等資本運(yùn)作之后，企業(yè)持有的股份下跌到一定程度，而又無(wú)法追加券商所要求的保證金，在這樣的情況下，券商就會(huì)對(duì)其質(zhì)押融資的股份進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，“一定程度上反映了國(guó)美目前的被動(dòng)局面”。
與此同時(shí)，中關(guān)村接連于2月2日、3日發(fā)布了兩份股份凍結(jié)公告，公告顯示，在連續(xù)2次的股份凍結(jié)之后，截至2月3日，國(guó)美控股持有的中關(guān)村公司股份已經(jīng)累計(jì)被凍結(jié)9465.4萬(wàn)股，累計(jì)凍結(jié)數(shù)量占所持股份的45.24%。
債臺(tái)高筑，對(duì)于國(guó)美來(lái)說(shuō)早已不是秘密。根據(jù)國(guó)美零售在港交所發(fā)布的公告，2022年前三季度，國(guó)美銷售收入將同比下滑55%至60%左右，2022年全年業(yè)績(jī)也預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大幅下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，國(guó)美所擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為24.1億元，同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流5535.3萬(wàn)元。同一時(shí)間，國(guó)美總負(fù)債規(guī)模卻達(dá)到了585.7億元，其中，國(guó)美需要在1年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款有229億元。
下墜沒(méi)有停止
國(guó)美披露的公告中明確指出，黃光裕旗下公司所提供的貸款將“貸款所得款項(xiàng)將由集團(tuán)用作一般營(yíng)運(yùn)資金”。國(guó)美內(nèi)部人士向北京商報(bào)記者透露，黃光裕所提供貸款將會(huì)被用于支持國(guó)美零售流動(dòng)性和解決員工部分工資問(wèn)題。
黃光裕在資本市場(chǎng)頻頻出手的同時(shí)，黃光裕的妹妹黃秀虹挑起了大梁。今年1月，在“國(guó)美真快樂(lè)”App重新更名為“國(guó)美”之后，時(shí)任國(guó)美電器董事長(zhǎng)的黃秀虹在1月底的內(nèi)部會(huì)中做出表態(tài)：“我們好像總是打不到關(guān)鍵點(diǎn)上，總是在試錯(cuò)，是戰(zhàn)略規(guī)劃的問(wèn)題還是戰(zhàn)術(shù)打法的問(wèn)題？這些都值得我們不斷反思。”此外，黃秀虹也明確表示“活下去”是國(guó)美當(dāng)下發(fā)展的核心要?jiǎng)?wù)。
不過(guò)，從黃光裕“力爭(zhēng)用未來(lái)18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”的豪言壯語(yǔ)，到黃秀紅“總是在試錯(cuò)”的反思，國(guó)美似乎并沒(méi)有因?yàn)檫@些口號(hào)停止下墜。
“國(guó)美的業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)2-3年內(nèi)，依舊不會(huì)有大幅度的增長(zhǎng)，國(guó)美仍然需要重新調(diào)整獨(dú)立建平臺(tái)的思路，重回家電及廚衛(wèi)品類供應(yīng)鏈和物流服務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，并通過(guò)京東、拼多多、抖音、快手、淘寶天貓等電商平臺(tái)和微信的社交平臺(tái)降低獲客和運(yùn)營(yíng)成本重獲增長(zhǎng)。”零售電商行業(yè)專家莊帥說(shuō)道。
關(guān)鍵詞： 國(guó)美電器有限公司 戰(zhàn)術(shù)打法
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