根據(jù)中央氣象臺(tái)發(fā)布的氣象信息，近期，河南省、新疆的部分地區(qū)頻繁發(fā)布高溫紅色預(yù)警信息。隨著熱浪襲來(lái)，空調(diào)等白色家電市場(chǎng)緊跟著“升溫”。除了季節(jié)因素，在政策面、基本面等多方面因素共同作用下，申萬(wàn)二級(jí)白色家電板塊近期市場(chǎng)表現(xiàn)十分突出，6月份以來(lái)，截至6月9日收盤(pán)，白色家電指數(shù)期間累計(jì)上漲8.98%，大幅跑贏上證指數(shù)(期間累計(jì)上漲0.84%)。其中，申萬(wàn)三級(jí)空調(diào)板塊6月1日至6月9日漲幅達(dá)10.95%。
空調(diào)行業(yè)迎多重利好
(資料圖片)
氣溫變化對(duì)空調(diào)銷(xiāo)量影響顯著，高溫天氣會(huì)提升消費(fèi)者購(gòu)置空調(diào)意愿。廣州市萬(wàn)隆證券咨詢顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“一般來(lái)看，每年4月份至7月份是傳統(tǒng)空調(diào)銷(xiāo)售旺季。2022年這一時(shí)期的空調(diào)銷(xiāo)量占全年的比例約為42.0%，2020年甚至達(dá)到約48.2%。”
從今年情況看，吳啟宏說(shuō)：“據(jù)世界氣象組織報(bào)告，今年厄爾尼諾概率較往年增加，不久前，上海徐家匯站氣溫一度達(dá)到36.1℃，打破了5月份氣溫最高紀(jì)錄，且根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，在2010年、2013年、2016年、2017年的熱夏中，我國(guó)空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)數(shù)量均有較高增長(zhǎng)。”
再看政策層面，6月9日，商務(wù)部辦公廳、發(fā)展改革委辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳、市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳等四部門(mén)發(fā)布關(guān)于做好2023年促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)工作的通知，提出統(tǒng)籌組織綠色智能家電消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)、深入開(kāi)展家電以舊換新等五方面舉措。浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“新一輪家電下鄉(xiāng)目的是促進(jìn)家電產(chǎn)業(yè)去庫(kù)存，將為以空調(diào)為代表的家電產(chǎn)業(yè)制造需求增量。”
再看行業(yè)基本面，無(wú)論是銷(xiāo)售端還是供給端都出現(xiàn)向好跡象。
銷(xiāo)售端方面，今年的空調(diào)銷(xiāo)售表現(xiàn)良好，零售額增速好于冰箱、洗衣機(jī)、彩電等大家電品類(lèi)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年4月份，家電社零609億元，同比增加4.7%。南京證券表示，從“618”預(yù)售情況來(lái)看，白電尤其是空調(diào)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)亮眼。中國(guó)銀河證券表示，一季度空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)超預(yù)期增長(zhǎng)。今年1月份至4月份累計(jì)銷(xiāo)量6068.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.2%；其中內(nèi)銷(xiāo)3259.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)20.7%。
再看供給端，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，5月份，空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)同比增長(zhǎng)25%，已連續(xù)4個(gè)月維持高增長(zhǎng)，6月份，空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為1736萬(wàn)臺(tái)，較同期實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)34%，目前空調(diào)的渠道庫(kù)存相對(duì)往年處在低位，線下安裝恢復(fù)較好，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨也比較積極。
國(guó)盛證券的研報(bào)認(rèn)為，今年原材料價(jià)格下行，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力有望修復(fù)。隨著2023年地產(chǎn)弱復(fù)蘇，空調(diào)等白色家電有望持續(xù)受益。
板塊估值有望持續(xù)提升
對(duì)于家電的復(fù)蘇行情，機(jī)構(gòu)投資者早有所察覺(jué)。中國(guó)銀河表示，公募基金披露的2023年第一季度的重倉(cāng)股數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度基金重倉(cāng)家電持股環(huán)比提升，持股市值比例為1.96%，較2022年第四季度增加了0.34個(gè)百分點(diǎn)。雖然基金重倉(cāng)比例環(huán)比改善，但仍處于近十年的底部區(qū)域。
對(duì)于空調(diào)板塊的投資機(jī)會(huì)，盤(pán)和林表示，“當(dāng)前空調(diào)公司的估值不高，低市盈率能夠給投資者帶來(lái)足夠的安全邊際。當(dāng)然，空調(diào)行業(yè)作為成熟行業(yè)，也需要以股息率作為參考，需要投資者以長(zhǎng)期投資的心態(tài)來(lái)對(duì)待，未來(lái)空調(diào)行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率有可能穩(wěn)定在10%至20%。”
吳啟宏表示，“空調(diào)板塊2021年以來(lái)不斷回調(diào)，隨著地產(chǎn)端回暖，空調(diào)板塊估值有望持續(xù)提升。”
中國(guó)銀河證券表示，從外銷(xiāo)情況看，4月份空調(diào)出口下降幅度有所收窄，隨著海外庫(kù)存逐步去化，廣交會(huì)新增訂單落地，空調(diào)出口增速有望進(jìn)一步改善。隨著需求釋放及地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶來(lái)的需求增長(zhǎng)，空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)也有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
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